跨境资金流出压力持续缓解

一季度银行结售汇逆差为409亿美元，同比下降67%
跨境资金流出压力持续缓解

今年一季度，我国跨境资金流出压力明显缓解，外汇供求趋向基本平衡。这是4月20日国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英在国新办新闻发布会上透露的信息。一季度，全球经济继续缓慢复苏，国际金融市场运行相对平稳；我国经济保持稳中向好发展势头，经济增速略有回升，人民币汇率保持基本稳定。

我国银行结售汇和涉外收付款逆差大幅下降

一季度，我国银行结售汇和涉外收付款逆差大幅下降，银行累计结汇3755亿美元，售汇4163亿美元，结售汇逆差为409亿美元。银行结汇同比增长7%，售汇同比下降12%，结售汇逆差同比下降67%。银行代客涉外收入同比增长2%，支出同比下降9%，涉外收付款逆差252亿美元，同比下降78%。

与此同时，外汇供求逐步趋向基本平衡。从银行结售汇数据看，今年1月份逆差192亿美元，较去年12月份463亿美元的逆差明显收窄，2、3月份逆差分别为101亿和116亿美元。银行代客结售汇逆差逐月收窄，1至3月份分别为156亿、101亿和70亿美元。

“今年以来我国跨境资金流出明显放缓，外汇供求趋向基本平衡，这反映了我国跨境资金流动逐步向均衡状态收敛的大趋势。”王春英说，2014年下半年以来，中国跨境资金流动开始呈现净流出状态，外汇储备也从过去常年大规模上升转为下降，2015年底和2016年初出现了比较大幅度的波动。但2016年以来，我国跨境资金流出压力趋向缓解，2016年外汇储备全年余额下降3198亿美元，比2015年降幅收窄了38%。今年以来的流出压力进一步减轻，特别是2、3月份我国外汇供求趋向基本平衡，外汇储备余额连续两个月回升。

分析跨境资金流动形势好转的原因，王春英认为这与市场环境变化密切相关。国内来看，近期经济企稳提振了市场信心，很多经济指标都是好转的。国际来看，一季度外部环境尤其是美元汇率相对稳定，国际金融市场运行也比较平稳。所以，今年以来人民币汇率保持了基本稳定，对美元汇率呈现双向浮动，汇率预期进一步趋稳。

“我国跨境收支仍具有良好的稳健基础。”王春英说，中国经济仍处于中高速增长区间，未来随着供给侧结构性改革的深化，产业结构将继续升级，经济增长将更有质量、更有效率。目前中国仍是境外长期资本最具竞争力和吸引力的重要目的地之一，未来随着金融市场对外开放进一步深化、人民币汇率市场化形成机制的稳步推进，跨境资金流动会朝均衡的方向发展。

美国加息对我国跨境资金流动的影响逐渐减弱

从退出量化宽松货币政策至今，美联储已加息3次，3次加息对我国跨境资金流动的影响是逐渐减弱的。数据显示，2015年12月份首次加息时，美元指数在加息前的最高涨幅为7%左右，再加上其他因素的共同影响，当年四季度我国外汇储备余额下降了1838亿美元；2016年12月份第二次加息前，加息预期与美国总统大选效应共同推动美元指数最高涨幅为9%左右，当年四季度我国外汇储备余额下降了1559亿美元；今年3月份美联储第三次加息前，美元指数最高上升了2.7%，一季度外汇储备余额略微下降了14亿美元。

“这说明当前我国的应对能力和适应能力大幅提升。”王春英分析，与2015年底美联储首次加息相比，当前国内经济运行更加稳定。其次，外汇市场供求状况明显改善。再次，金融市场开放程度有所提升。最后，人民币对美元汇率贬值预期大幅减弱。

今年美国开始缩减资产负债表，这会对我国产生什么影响？“美联储缩减资产负债表和加息属于同方向的政策调整，会受到类似不确定因素的影响。”王春英分析，从美国国内看，减税、增加基建投资的难度都比较大，而且会影响美国财政收支状况，放松金融监管可能会加大金融市场风险，美元汇率过强也不利于解决美国的贸易不平衡问题，美元升值也会影响其进口价格并可能减缓通胀回升速度。从美国国外看，全球金融市场不稳定因素依然较多，国际市场动荡也会影响美国国内政策调整。

“打开的窗户”不会再关上，我国外汇管理将坚持改革开放

今年4月份，国际货币基金组织公布的官方外汇储备货币构成数据中，首次单列出了其他经济体官方储备中人民币资产845亿美元。由于折算和统计的原因，与此略有差距，外汇局统计数据显示，截至去年年底，境外央行直接持有的对中国居民的人民币资产规模折合811亿美元，比上年末增长13%，用人民币计值是5635亿元人民币。

王春英说，以往是境外央行零星持有人民币计价产品，目前已出现成规模持有的情况，持有较多的是人民币债券，尤其是国债。

最近美国财政部没有认定中国是汇率操纵国。王春英说，这属于客观事实，中国没有通过人民币贬值刺激出口的必要。目前中国经济保持中高速增长，劳动生产率增长持续高于其他主要经济体，我们出口还保持了一定的国际竞争力，在全球市场的份额仍然较高。2007年，中国出口占全球市场份额的8.8%，2015和2016年占比都在13%以上。此外，中国也不符合美国财政部认定汇率操纵国的标准。

在外汇管理方面，从我国跨境资本转向流出以来，外汇管理部门未对汇兑和跨境收付等采取新的措施，但要求银行遵守现行外汇管理规定，切实履行展业原则，加强真实性合规性审核。王春英说，外汇管理政策始终坚持两项基本原则：一是坚持改革开放。二是坚持防范跨境资本流动风险。“‘打开的窗户’不会再关上，我国会审慎有序推动中国资本账户开放，同时构建跨境资本流动的宏观审慎管理和微观市场监管体系，维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序，进一步完善汇率形成机制，增强汇率弹性。”

在经常项目方面，我国经常账户顺差与GDP之比在2007年达到历史最高的9.9%，随后开始逐步下降。近几年，季度的数据波动性较大，有些季度超过3%，最低是2014年一季度的0.2%，去年全年为1.8%。王春英说，总体看，都处于相对合理的区间，经常账户收支更加平衡，并不意味着我国出口竞争力降低。未来我国经常账户顺差仍将维持在合理水平，趋势会更加平稳，与我国当前涉外经济发展阶段、国内经济结构相一致、相协调。（记者 欧阳洁）